纳指摇曳率指数变态上升 市场或展现轧空

日期:2020-10-17/ 分类:联系我们

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  近几周来,美股市场不息不乏“异象”,比如市场广度休业、苹果市值即将超过整个罗素2000指数总市值、价值股与成长股脱钩、科技股估值过高等等。不过,这其中最令人益奇的,也许是近期美股摇曳率指数的上升,尤其是纳斯达克100 VIX指数。

  上周,纳斯达克100 VIX指数不息紧跟纳斯达克100指数上涨,这是相等变态的表象,由于纳指几乎每天都会创下新高,这本答会压矮摇曳率。那么,美股市场最基本的有关性指数展现如许前所未见的变态走势,其背后的因为会是什么呢?

  必要仔细的是,展现此栽变态表象的还不止纳斯达克指数。在上周三和周四(8月26、27日),VIX指数每天都上涨超过5%,而在这两天标普500指数不息在上涨。这有众稀奇呢?

  按照分析师Larry MacDonald的说法,在以前十年里,标普500指数上涨1%的同时VIX指数收涨的情形只展现过10天。此外,在市场处于历史高位的情况下,这栽情况尤其稀奇。高盛外示,上一次在美股创新高而VIX指数达到如许高位照样在2000年3月,正益在互联网泡沫破碎之前。

  千真万确,在一个健康牛市中,VIX指数答该只会略高于10,而不会如上图清淡超过20。原形上,现在摇曳率指数与股市之间的有关性已经达到了2018年1月以来的最高程度。

  对于上周股市为何展现此栽疯狂的变态表象,顶尖对冲基金Citadel的注释如下:

  在以前几周里,科技股望涨期权市场上展现了大量买家,这些科技股包括Adobe(ADBE)、亚马逊(AMZN)、脸书(FB)、Salesforce(CRM)、微柔(MSFT)、谷歌(GOOGL)和网飞(NFLX)。期权的权利金(营业期权相符约的价格)超过了10亿美元,名义上的实走价格也超过了200亿美元。这能够说是近些年来人们所望到的最大的单笔股票资金起伏。

  纳斯达克100指数成分股的日均期权相符约成交量从4月份的400万张/日旁边上涨至8月份的550万张/日,上涨了38%。鉴于这7只股票在纳指中的权重达到40%,对这些股票的太甚买入对纳指的摇曳率程度产生了影响。

  那么,为什么这栽期权购买走为已经维持了数周,摇曳率指数却是在周三和周四展现上涨呢?

  8月29日,Salesforce上涨了26%,对于那些买入望涨期权做空摇曳率的人来说,这是一个不太理想的效果。其他科技股也展现了大幅上升——上周三脸书上涨了8%,网飞上涨了11%,Adobe上涨了9%。

  做空单只科技股摇曳率最自然的对冲手段是做众纳斯达克摇曳率。所以,市场上展现了大量的纳指摇曳率买家,推动纳指摇曳率指数在2天内上涨约4点。而倘若纳指摇曳率上升,标普500指数的摇曳率VIX恐慌指数最后也会上升。

  分析指出,市场上或将展现空头挤压(轧空),做空单只科技股的空头被迫回补,从而进一步推高摇曳率。美国投走Susquehanna衍生品策略师Chris Murphy 外示:

  “吾们正望到更众的‘上涨恐慌’。”

  也许最可怕的是,眼下尚无迹象外明,这栽趋势将很快终结。

(文章来源:金十数据)