全球科技股狂欢盛宴正酣 投资者为何欲罢不及?

日期:2020-10-14/ 分类:公司简介

  摩根大通分析师Mislav Matejka在最新的通知中外示,即使今年全球科技股已经跑赢大市约25%,但却与1990年代末期的网络泡沫不及同日而语。此轮科技股的牛市走情由强劲的盈余撑持,而非单纯市场炒作,从估值程度而言,MSCI全球科技指数的市盈率仅超出历史中位数的5%。

  随着阿里巴巴等重磅中概股的回归,科技股已成为引领港股市场的新动力所在。

  今年以来港股集体走势疲弱,市场分化日好清晰。被称为“ATMX”的科技股龙头阿里、腾讯、美团、京东涨势强劲,屡创新高。

  截至8月27日收盘,阿里巴巴(09988.HK)不息四个营业日连升,累计涨幅超过11%,岁始至今的涨幅约25%,市值突破6万亿港元。岁始至今,京东(09618.HK)大涨逾35%,腾讯控股(00700.HK)上涨46%,美团点评(03690.HK)飙升156%,涨势相等凌严。

  “中概股回归港股迁移了一片面营业量到香港,对于投资者而言,能够在港股市场投资这些科技股龙头,这对港股成交活跃度以及成交额都有很大的利好,进一步挑高了港股的地位,从而吸引更众的中概股回归。”前海开源始席经济学家杨德龙对21世纪经济报道记者外示。

  同时,原由这些科技股龙头升势强劲,经过“港股通”南下的资金亦不息重仓这类股票。据21世纪经济报道记者统计,以前20个营业日,美团点评、腾讯控股别离录得119.81亿港元、40.29亿港元的净资金流入,位列“港股通”南下资金买入前三大标的。

  相比之下,中芯国际、中国银走、建设银走、融创中国仍是南下资金主要抛售的标的,以前20个营业日,已别离录得22.54亿港元、8.14亿港元、7.37亿港元、6.94亿港元的资金净流出。

  中概股主场迁移至香港

  据晓畅,原由美国不息收紧对中概股的上市监管,阿里巴巴的数个机构大股东近期纷纷外示将持有的美国存托股(ADR)转为港股。自去年11月至今,累计已有19.52亿股ADR转换成港股,在港流通股份添至逾25亿股,以阿里在港注册股份约48亿股计,流通股份占比已超过一半。

  包括淡马锡、英国基金Baillie Gifford & Co以及Matthews Asia在内的阿里巴巴股东,近日均有意将持有的阿里巴巴ADR转为港股。

  淡马锡说话人向媒体确认,已经转换约1210万股的阿里ADR成港股,价值约30亿美元。今年第二季度,Baillie Gifford将1040万股价值约26.7亿美元的阿里巴巴ADR迁移为香港上市股票,相等于其持股的五分之一。

  数据表现,现在回归港股的阿里巴巴、京东、网易三大中概股龙头,已占美国中概股集体营业的54%。诺亚财富始席经济学家夏春向21世纪经济报道记者指出:“五年前中国公司始选美国市场上市,其次是香港。现在十足反转了。去美国上市的公司很少了。回归香港比回归腹地方便一些,(香港)会成为中概股主场。这将升迁营业活跃度,中国和亚太投资者和中国上市公司的匹配度更好,从而转折港股永远矮估值的情况。”

  在他看来,越来越众机构投资者将持有的美股转仓至港股,无疑将成为一个大趋势,“其实在美国上市的益处并不众,上市很容易但监管成本很高,现在投资者徐徐理性了,关注的是公司自己,而不是在那里上市。”

  原形上,原由转仓港股的阿里巴巴股份不息增补,港股的交投亦清晰上升。去年11月至今约9个月时间,阿里巴巴港股的日均成交约2328万股,成交额49亿港元,美股ADR的日均成交量为1762万股,成交额则高达38亿美元。港股成交相对美股成交比例逐月升迁,今年6-8月期间,阿里港股成交相对美股成交的比重已升迁至20%旁边,远高于岁始的约13%至15%。

  耀才证券实走董事兼走政总裁许绎彬外示,随着新经济股成为热炒板块,添上越来越众新经济企业赴港上市,将十足扭转以前港股以地产、金融等传统经济为主导的格局。在科技股龙头的助推下,今年上半年港股市场的股票日均成交额为1000亿港元,同比添长33%。

  始个科技指数ETF

  7月27日,被称为“港版纳指”的恒生科技指数正式登场,是港股市场上继恒生指数、恒生国企指数后推出的第三个旗舰指数。

  尽管恒指矮位犹疑,今年迄今为止恒生科技指数的累计升幅逾56%。该指数将追踪经筛选后前30大在香港上市的科技企业,涵盖五大走业,包括资讯科技、非必需性消耗、工业、金融及医疗保健。阿里巴巴、腾讯、幼米、美团点评以及舜宇光学(02382.HK),在该指数中的比重均超过8%。

  市场神去异日将有大量中概股回流,包括百度、喜欢奇艺、B站等。恒生科技指数的成分股纳入将为每季度调整一次,倘若新股上市始日外现优于现有成分股前十名,即可在十日后直授与入为成分股。此制度无疑为以后上市的科技独角兽及中概股挑供“绿色通道”。

  业妻子士认为,该指数有助于升迁投资者对在港上市科技股的有趣,尤其是片面投资美国纳斯达克的投资者有看转向香港市场。按照花旗的统计数据,截至今年6月终,香港上市的科技股数目已由2017岁暮的137只添至163只。以市值计算,科技股的占比已由2017年的14.6%大幅添至33.2%,交投量占比亦由16.3%升至27.6%。

  随着一批科技股巨头对港股市场带来的组织性转折,据21世纪经济报道记者晓畅,南方东英资产管理公司将于8月28日正式推出始个恒生科技指数ETF。相比传统大盘股,科技股的震撼更大,所以ETF有助于投资者在捕捉科技股添长的同时,实现比个股投资更矮的震撼率。

  “近期吾们的许众客户都对恒生科技指数的被动型产品外示有趣,他们期待进走更众的非美元资产配置,实现对科网股板块松散投资的方针。”摩根大通幼我银走亚洲董事总经理兼亚洲股票策略部主管郑子丰向21世纪经济报道记者外示,并预期该指数到今年岁暮仍有15%-20%的上涨空间。

  郑子丰坦言,疫情添速了全球经济数字化转型,投资者都在积极追求组织性添长主题的标的,“吾们提出投资者能够进走轮动,添仓一些市盈率不过高、盈余有保证的中幼盘股票,而不要不息高追那些大盘股。以港股为例,一些游玩为主的公司估值已经过高,而相比之下,个别电商龙头估值仍有不息升迁的空间。”

  美股科技股已现泡沫?

  自岁始以来,做众科技股已被公认为市场上“最拥挤的营业”。按照美银美林最新发布的8月基金经理调查表现,随着新冠肺热疫情转折了人们的做事、学习和购物的手段,做众美国科技股和成长型股票不息第四个月成为“最拥挤”的营业。买入科技股仍是最受基金经理们青睐的投资策略,其次是买入黄金。

  行为美国科技股龙头指标的纳斯达克100指数今年迄今为止的涨幅达到37%,今年8月至今的涨幅挨近10%,这轮涨幅主要由苹果、特斯拉、亚马逊等科技股巨头带领,叠添全球央走推出的货币宽松刺激政策。苹果公司今年迄今为止大涨70%,市值突破2万亿美元大关,成为美股市场的中流砥柱,而特斯拉股价则飙升逾400%。

  然而,天下无不散之宴席,市场对于这一轮科技股盛宴是否能赓续仍存在一些不相符。现在来看,投资者对于这场狂欢隐微有些“欲罢不及”。按照IHS Markit的统计数据,追踪纳斯达克100指数的ETF的空仓头寸比例现在仅为1.5%,创下自2019年3月以来的新矮。

  “现在全世界正处于历史上最大的货币刺激当中,导致起伏性泛滥,资金则遵命其美地流向风险资产。在异日6-9个月吾不认为市场将会展现大幅下调。”MarketGrader创起人兼CEO Carlos Diez向记者外示。“对于一些大盘股比来市场的响答有些过于疯狂,吾必要镇静思考短期将会发生什么。”

  摩根大通分析师Mislav Matejka在最新的通知中外示,即使今年全球科技股已经跑赢大市约25%,但却与1990年代末期的网络泡沫不及同日而语。该通知认为,此轮科技股的牛市走情由强劲的盈余撑持,而非单纯市场炒作,从估值程度而言,MSCI全球科技指数的市盈率仅超出历史中位数的5%。所以该通知认为科技股牛市能够赓续并提出投资者添码。

  按照摩根大通的数据,美股集体第二季盈余同比下挫33%,但科技股、平时必需品类股和生物科技股这三类股票的盈余却反市添长。此外,科技股的资产欠债外强劲且企业拥有大量的现金流入,与2000年科网股泡沫的情况有天地之别。

  高盛策略师David Kostin亦提出投资者在矮利率环境下添仓科技股。然而,他指出,许众共同基金持有美国五大科技股已逼近5%的个股持股上限,异日不息添码的空间有限。同时,美国国会已针对五大科技股进走反垄断调查,短期内股价能够存在下调的风险。

  “美股现在的估值实在偏高,但现在市场上钱太众,资金主要中止在金融市场,很容易形成资产泡沫。新经济走业奉走的是赢家全取的规则,从股票投资来看,投资者押注的是企业异日的上起飞间、异日的盈余添长。市场固然有泡沫,但吾们不及和市场对着干。”某外资基金经理向记者坦言。

(文章来源:21世纪经济报道)